コトラ（広報チーム） 
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IM（企業概要書）とは？基礎知識を学ぼう
IMの基本的な定義とその目的
IM（Information Memorandum）は、M&Aにおいて譲渡企業の詳細情報をまとめた重要な資料であり、「企業概要書」とも呼ばれます。この文書は、譲受企業側が対象企業の実態をしっかりと評価し、M&Aの実施を判断する際の基礎資料として機能します。具体的には、企業の概要、財務状況、事業内容、組織体制など、意思決定に必要な詳細情報が包括的にまとめられています。IMの最大の目的は、買い手候補企業に正確で魅力的な情報を提供し、M&Aの成功に繋げることにあります。
M&AにおけるIMの役割とは
M&AプロセスにおいてIMは、売り手と買い手を繋ぐ重要な架け橋となります。具体的には、譲渡企業から買い手候補企業に提示され、買い手が意思決定を進めるための判断材料として活用されます。IMを通じて買い手は、企業の魅力やポテンシャルを理解し、入札の可否や条件を検討します。また、M&Aの初期段階で信頼性を高める要素にもなりえます。秘密保持契約（NDA）締結後にIMが提供されるケースが多く、交渉のスタート地点として非常に重要な役割を果たします。
IMの重要性：M&A成功に欠かせない理由
M&A成功の鍵を握るものの一つがIMです。その理由は、IMが買い手に対して価値提案を明確に示すツールであるためです。詳細かつ正確な記載がなされているIMは、譲渡企業の魅力や強みを買い手に強く印象付け、交渉を有利に進める助けとなります。一方で、IMが不十分であったり誤った情報を含む場合、信頼を失い、交渉自体が破綻してしまう可能性があります。したがって、M&AにおいてIMは単なる情報提供ツールではなく、双方の信頼関係構築や交渉結果に直結する非常に重要な資料と言えるのです。
IMの記載内容の概要：企業情報の主な項目
IMには、譲渡企業の詳細を示すために様々な項目が記載されます。主な内容には以下が含まれます。
- 企業概要: 企業の基本情報や沿革、競争優位性。
- 事業内容: 取引フロー、主要取引先、ビジネスモデル。
- 組織構成: 組織図や株主構成、従業員の状況。
- 財務状況: 損益計算書、貸借対照表などの財務データ。
- 譲渡理由: 企業を譲渡する動機や背景。
- 法的側面: 許認可状況や関連する法規制。
- 資産状況: 固定資産や主要設備の情報。
- 事業計画: 今後の成長戦略やビジョン。 これらの情報を網羅的かつ明確に記載することで、買い手候補が正確な意思決定を行えるようにすることがIM作成の最大の役割です。
www.kotora.jpIM作成時のポイントと注意点
IM作成の前にすべき準備とは
企業概要書（IM）を作成する前には、まず現状の整理と目的の明確化が必要です。M&Aを進める上で、IMは売却対象となる企業について譲受け企業に詳細に伝える重要な資料です。そのため、会社の経営情報、財務データ、事業計画などを正しく整理し、最新の状態に更新しておくことが大切です。また、IMを作成する際には、秘密保持契約（NDA）を締結してから情報を開示することが基本であり、適切な管理が求められます。事前の準備を丁寧に行うことで、IMの信頼性を高めることができ、M&Aプロセスをスムーズに進める土台となります。
魅力あるIMを作成するためのコツ
魅力的なIMを作成するためには、企業の強みや特長を効果的に伝えることが重要です。買い手企業にとって注目されるのは、業界内での競争優位性や成長性です。例えば、市場でのシェアや主要取引先との関係性といった具体的なデータを示すことで、信頼性が高まります。また、視覚的に分かりやすい資料構成やグラフ・図表の活用もポイントです。さらに、事業の将来性に関する記述や計画を盛り込み、「この企業を買収することでどのような価値が得られるのか」を具体的にイメージさせる内容にすることで、買い手の興味を引き付けやすくなります。
買い手を惹きつけるIMの表現方法
IMの表現方法にも工夫が必要です。買い手企業にとって初めて目にする資料であるため、明確で簡潔な内容を心がけましょう。情報の正確性を担保しつつ、専門用語の多用を避け、誰が読んでも理解しやすい構成にします。また、企業の魅力を引き出すために、成功事例や実績を具体的に記載することも効果的です。売却の理由が前向きでポジティブに伝わるように表現することもポイントで、企業の将来性を強調することで、買い手に安心感を与えることができます。適度にストーリー性を持たせることで、資料が一貫性を持ち、読み手の関心を引きつけやすくなります。
エラーを防ぐ：IM作成時の注意点
IM作成時には、情報のミスや漏れを防ぐための対策が必須です。最も注意すべきは、情報の正確性です。不正確なデータや古い情報を掲載してしまうと、買い手からの信頼を損ねる危険性があります。また、記載内容が矛盾することのないよう、各セクションが整合性を保つよう確認が必要です。さらに、秘密保持契約に基づき、情報の開示範囲を慎重に管理しましょう。過剰な情報公開はセキュリティリスクを高める恐れがあります。そのため、専門家やアドバイザーの協力を得て、法律的な観点からもチェックを行うことが重要です。最後に、読み手にとってわかりやすい資料となるように、フォーマットやデザインの統一感にも意識を向けましょう。
M&AプロセスにおけるIMの活用方法
IMが渡されるタイミングとその役割
IM（企業概要書）は、M&Aプロセスにおいて非常に重要な資料で、その提示のタイミングが成功を左右します。通常、IMは秘密保持契約（NDA）が締結された後、ノンネームシートによる初期情報が共有された段階で、買い手候補企業に渡されます。このタイミングでIMを提示することで、買い手候補は詳細な企業情報をもとに、取引を進めるべきかどうかの判断を下せます。また、IMには財務情報や事業内容、譲渡の背景などが含まれるため、買い手に対して譲渡企業の魅力や価値を伝える役割を担っています。特に、M&Aプロセスの初期から効果的なIMを提示することで、両社間の交渉をスムーズに進めることが可能です。
秘密保持契約（NDA）が必要な理由
M&Aプロセスでは、IMに記載される情報が企業の機密情報であるため、その取り扱いには慎重な配慮が求められます。このため、IMを買い手候補に渡す際には必ず秘密保持契約（NDA）の締結が必要です。NDAは、譲受け候補が企業情報を目的外で利用しないよう制約し、情報漏洩のリスクを軽減します。また、IMに記載されたデータが外部に流出することで競争相手に不利益をもたらす可能性があるため、企業価値を守るためにもNDAの締結は欠かせません。適切な契約を結ぶことで、M&Aプロセス全体が信頼のもとに進められる基盤となります。
IMを活用した交渉戦略
IMは、M&A交渉の基盤となる資料であり、買い手候補との交渉を円滑に進めるために戦略的な活用が求められます。まず、IMによって買い手候補に譲渡企業の価値を正確かつ魅力的に伝えることが重要です。譲渡企業の強みや将来の成長可能性を強調することで、交渉時の優位性を確保できます。また、IMに基づき双方が共通認識を持つことで、価格や売却条件に対する具体的な議論を進めることが可能です。さらに、正確で分かりやすい情報を提示することにより、買い手の信頼を築き、交渉を有利に展開する材料となります。
IMの評価：買い手からの視点
M&Aプロセスにおける買い手候補にとって、IMは譲渡企業を評価するための重要な資料です。IMを通じて、買い手は譲渡企業の収益性、事業上の強み、また潜在的なリスクを検討します。このため、買い手視点では情報の正確性や透明性が非常に重要です。不十分な情報や曖昧な記載があると、買い手の信頼を損ない、交渉が進まない可能性もあります。一方で、IMにおいて特に注目されるポイントは、譲渡企業の競争優位性や将来の事業計画などです。このような項目が具体的に示されているIMは、買い手にとって企業価値を理解しやすい優れた資料と判断されます。譲渡側は、買い手の視点を意識しながら、魅力的かつ説得力のあるIMを作成することが求められます。
成功するためのIM活用事例
具体的な成功事例：IMが成約に貢献したケース
IM（企業概要書）の適切な作成と活用により、M&Aが成功した事例が数多く存在します。例えば、ある製造業の企業では、明確で魅力的なIMを作成することで、複数の譲受け候補から高い評価を得ることができました。この企業はIMにおいて、事業の強みや競合優位性を具体的なデータと共に提示し、さらに将来の成長戦略を明瞭に示しました。その結果、買い手側が安心して投資できる材料を提供できたことで、譲渡価格も予定以上の水準での成約が可能となりました。
失敗を防ぐための教訓ポイント
一方で、IMの作成が不十分であったためにM&Aが失敗するケースもあります。例えば、不正確な財務情報や譲渡理由の説明不足が原因となり、買い手が最終的に撤退してしまうケースがあります。また、表現が抽象的であり、事業の魅力が十分に伝わらなかった事例もあります。このような失敗を防ぐためには、IMを作成する段階で正確性を徹底し、専門家の協力を得て内容の信頼性を高めることが非常に重要です。
専門家の意見：企業価値を最大化するためのIM
専門家の意見によれば、企業価値を最大化するためのIM作成において重要なのは、「買い手が知りたい情報を的確に盛り込むこと」だとされています。たとえば、企業の未来の成長性や投資した場合のリターンが具体化されているIMは非常に高い評価を受ける傾向にあります。また、第三者である金融機関やM&Aアドバイザーからの意見を取り入れることで、客観的かつ説得力のある内容を目指せるため、協力体制を築くこともポイントです。
将来を見据える：IMのトレンドと未来展望
IMの役割は今後さらに重要性を増していくと考えられています。例えば、デジタル化の進展により、IMがオンラインプラットフォームを通じて共有されるケースが増えてきました。このトレンドにより、デザイン性や視覚的な工夫が求められるようになっています。また、ESG（環境・社会・ガバナンス）に基づく情報がIMに追加される傾向もあり、持続可能性を重視する企業間でのM&Aが増加していることを示しています。今後はさらに、AIを活用したIMの作成や、より正確な市場分析データの反映などが進む可能性が高いと言えるでしょう。